Die neu angekündigten US-Zölle auf Pharmaprodukte sorgen in der europäischen Arzneimittelindustrie für erhebliche Unruhe. Hersteller in Deutschland und der Schweiz befürchten, dass die Maßnahmen den Standort Europa strukturell schwächen und Investitionen in Produktion wie Forschung in Richtung Vereinigte Staaten verschieben könnten. Hintergrund ist eine Zolloffensive Washingtons, die nicht nur zusätzliche Einnahmen generieren, sondern Unternehmen gezielt in den US-Markt ziehen soll.

Die US-Regierung will Pharmakonzerne mit einem Aufschlag von 100 Prozent dazu bewegen, sich in den USA anzusiedeln. Deutschland, die übrigen EU-Staaten sowie die Schweiz, Japan und Südkorea sind dank separater Abkommen zwar von diesen drastischsten Sätzen ausgenommen, müssen jedoch mit Zöllen von bis zu 15 Prozent auf Pharmaprodukte rechnen. Aus Sicht der Branche verschiebt das die Wettbewerbsbedingungen zulasten europäischer Standorte – selbst dann, wenn die Belastung niedriger ausfällt als für andere Exportländer.

Der Verband Forschender Arzneimittelhersteller (VFA) in Berlin warnt, mittelfristig bestehe die Gefahr, dass Teile der Produktion und Forschung in die USA abwandern, wo neben den Zollerleichterungen zusätzliche regulatorische und finanzielle Anreize locken. Der Schweizer Branchenverband Interpharma spricht von einem „massiven Eingriff in den Medikamenten-Markt“. Die Maßnahmen gefährdeten die globalen Produktions- und Lieferketten für Arzneimittel, behinderten Forschung und Entwicklung und könnten letztlich Patientinnen und Patienten weltweit schaden, heißt es aus Bern.

In der Schweiz haben große Konzerne wie Novartis und Roche bereits begonnen, ihre Strategien an die neue Gemengelage anzupassen. Beide Unternehmen haben nach Angaben aus Branchenkreisen Vereinbarungen mit der US-Regierung geschlossen, um verstärkt in den Vereinigten Staaten zu investieren und dort zu produzieren. Solche Schritte dienen nicht zuletzt dazu, die Zollbelastung zu begrenzen und den Zugang zum wichtigsten Pharmamarkt der Welt abzusichern – ein Kurs, der für andere europäische Hersteller zum Vorbild werden könnte.

Für die Industrie in Deutschland und der gesamten EU erhöht sich damit der Druck, ihre Standort- und Investitionspolitik zu überprüfen. Pharmaverbände warnen, dass eine schrittweise Verlagerung von Kapazitäten über Jahre hinweg die Rolle Europas in den globalen Lieferketten schwächen könnte. Gleichzeitig wächst die Sorge, dass eine zunehmende Fragmentierung des Arzneimittelhandels das Risiko von Versorgungsengpässen erhöht und den Zugang zu innovativen Therapien verteuert. Wie die Regierungen in Berlin, Brüssel und Bern auf die US-Zolloffensive reagieren, dürfte entscheidend dafür sein, ob Europa seine Position als Pharmastandort halten kann.

Die europäischen Aktienmärkte haben am Donnerstag vor dem Osterwochenende überwiegend schwächer geschlossen, ihre Verluste im späten Handel aber deutlich eingedämmt. Auslöser der anfänglichen Abgaben war die Rede an die Nation von US-Präsident Donald Trump, die an den Märkten als widersprüchlich aufgenommen wurde und nach einer Zwischenerholung zur Wochenmitte erneut für Verunsicherung sorgte. Der EuroStoxx 50 gab letztlich 0,70 Prozent auf 5.692,86 Punkte nach. Auf Wochensicht blieb dem Leitindex der Eurozone trotz der Rückschläge ein Plus von 3,4 Prozent, seit Beginn des Iran-Kriegs Anfang März summiert sich das Minus allerdings auf mehr als 7 Prozent.

Impulse zur Stabilisierung kamen am Nachmittag aus dem Persischen Golf. Ein Bericht der iranischen Nachrichtenagentur IRNA über Pläne Teherans, gemeinsam mit Oman ein Protokoll zur Überwachung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus auszuarbeiten, sorgte für eine Entspannung an den Märkten. Ziel sei unter anderem eine sichere Durchfahrt der Schiffe durch die strategisch wichtige Meerenge, hieß es unter Berufung auf den stellvertretenden iranischen Außenminister. Nach Angaben von Bloomberg kündigte der Politiker zudem an, dass der Iran Mautgebühren für Schiffe festlegen wolle, die die Straße von Hormus passieren.

Die Reaktion der Aktienindizes fiel regional unterschiedlich aus. In Frankfurt schloss der DAX 0,56 Prozent tiefer bei 23.168,08 Punkten. Der Schweizer Leitindex SMI verlor dank seiner defensiven Schwergewichte nur 0,07 Prozent auf 12.981,97 Zähler. In London profitierte der FTSE 100 von der Stärke der Ölwerte und legte um 0,69 Prozent auf 10.436,29 Punkte zu. Marktbeobachter verwiesen auf die erneute Volatilität im Zuge der Iran-Schlagzeilen und die als „rhetorische Volten“ beschriebenen Kehrtwenden in Trumps Ansprache, in der er einerseits ein zeitnahes Ende der Kampfhandlungen in Aussicht stellte, andererseits aber auch drastische Szenarien für den Iran skizzierte.

Auf Sektorebene setzte sich die in den vergangenen Tagen beobachtete Rotation fort. Öl- und Energiewerte führten die Gewinnerliste an, gestützt von deutlich gestiegenen Rohölpreisen nach der Trump-Rede. Titel wie der italienische Energiekonzern Eni setzten ihren Höhenflug fort und legten im Tagesverlauf kräftig zu. Defensive Branchen wie Nahrungsmittel und Getränke sowie Versorger hielten sich ebenfalls überdurchschnittlich gut. Am unteren Ende der Performancetabellen fanden sich hingegen Rohstoff- und Bankaktien sowie insbesondere Technologiewerte wieder, die im Umfeld der geopolitischen Unsicherheit und der steigenden Energiepreise unter Druck gerieten.